Las crisis financieras se perciben como fogonazos, y en buena medida lo son. Anuncios de rescate, planes de ajuste, promesas de transparencia, rumores que sedimentan sobre antiguos rumores: si la política se mueve a paso de tortuga, la economía de mercado lo hace a la velocidad del rayo.

Europa -y con ella España, en su doble calidad de presidenta de turno de la UE y principal afectada por la resaca de la crisis de la deuda- ha caminado por el borde del abismo en varias ocasiones durante los últimos dos meses. Pero la catástrofe profetizada a raíz de la crisis griega y el contagio a los países del sur -Portugal, España y, en menor medida, Italia- no ha tenido lugar.

El rescate heleno, el multimillonario fondo europeo de ayudas, los planes de recorte del déficit y los avances hacia una mayor integración económica de la zona euro -la tan ansiada pero siempre pospuesta gobernanza económica- han hecho posible recuperar la confianza, esa cualidad tan efímera, abstracta y al parecer necesaria como los mismos mercados.

Pero, ¿ha pasado lo peor, financieramente hablando? ¿Basta la confianza -o, en otras palabras, la fidelidad a las promesas de austeridad- para decir adiós al penúltimo capítulo de la crisis económica?

En el caso de España, y no es poco, los rumores de un inminente rescate europeo que han compartido tiempo y espacio con las medidas de ajuste del Gobierno (y la negociación fallida de la reforma laboral, cuyo decreto se convalidó este martes en el Congreso con más abstenciones que votos a favor), tuvieron su canto de cisne esta misma semana.

Si bien, como advierte María Blanco, profesora de Economía de la Universidad San Pablo CEU, los rumores son "algo cíclico, siempre pueden volver". Pero, por lo pronto, el diario Financial Times, cuyas críticas a las medidas del Gobierno han sido habituales, se ha descolgado este fin de semana con un artículo trufado de elogios a los planes de Zapatero.

¿El fin de los rumores?

El punto de inflexión que ha marcado el declive de la rumorología tuvo lugar la pasada semana. A petición española, pronto se sabrá el desempeño real de los bancos europeos en otra hipotética crisis. "El anuncio de publicación de los datos de estrés de los bancos [las pruebas a las que se somete a las entidades para evaluar su solvencia]", dice Ángel Laborda, economista de Funcas (Fundación de las Cajas de Ahorro), "es un dato fundamental para la confianza".

El Ejecutivo de Zapatero se apuntó un tanto al ser el primero -a través del Banco de España- en anunciar su publicación (lo que obligó a Bruselas a extenderlo a los 27). La publicación de estos datos, que tendrá lugar en julio, ha frenado las especulaciones sobre la salud del sistema financiero español, al menos a corto plazo. "Es una buena noticia", reconoce María Blanco, "pero habrá que leer la letra pequeña".

La situación de la banca española es mejor que la de la banca pública alemana o inglesa (que aún no han hecho la digestión tras el empacho de activos tóxicos del comienzo de la crisis). El talón de Aquiles de España son las cajas de ahorro, inmersas todavía en un frenético proceso de fusiones frías.

La publicación de las pruebas de solvencia de los bancos conllevaría riesgos si las cajas participaran de estas pruebas y el resultado fuera negativo. Las entidades peor paradas podrían quedar a merced de los mercados. "Habría que actuar rápido, recapitalizando las entidades si fuera necesario", dice Blanco, "la confianza se refuerza con hechos, no sólo con anuncios".

Tiempos esquizofrénicos

España se ha visto inmersa en una paradoja. Por un lado, los discursos políticos, las cumbres de ministros de la Eurozona, respondían a la necesidad de actuar con convicción, rapidez y sobre todo, unidad. Así se hizo. Por otro, el murmullo constante sobre su mala salud económica no sólo partía de los mercados sino de países socios.

"Todo indica que Alemania ha jugado sucio", dice Laborda. La realpolitik de la canciller Angela Merkel, atendiendo por un lado a la baza del cálculo electoral y por otro asumiendo el papel de gendarme europeo, ha contribuido a sembrar más dudas sobre su solvencia y su credibilidad.

Y ahora, ¿qué?

Ganada la confianza de los mercados, y asumido el mal menor de unos planes de ahorro que han recortado el estado de bienestar, la situación financiera a corto y medio plazo debería estabilizarse. Así lo creen los economistas consultados por 20minutos.es.

El principal efecto secundario de estos dos meses será la paralización del crecimiento (ese mismo crecimiento que llevaba tiempo anunciándose en forma de brotes verdes). "El sistema financiero está reaccionando", dice Laborda. "Sin confianza íbamos a la ruina", asegura Laborda, "y a día de hoy la hemos evitado".

El problema a medio plazo, vaticina Blanco, es el "enquistamiento": que la crisis de la deuda permanezca ahí, larvada, y que la economía no se recupere. Si a esto se le suma la huelga general del 29 septiembre y la negociación de los presupuestos generales, que se espera sea otro match point para el Gobierno, la incertidumbre de su solvencia podría ser de nuevo la conversación preferida sobre España en mercados y cancillerías.

CRONOLOGÍA: DE LA DESCONFIANZA A LOS ELOGIOS