Los 'nubarrones' para la economía española

• Si el euro no se desprecia, malo para las exportaciones: la estabilidad del euro en los últimos tiempos, tras una época de depreciación, pone en alerta al BBVA porque "configura un entorno exterior algo menos favorable para las exportaciones españolas durante el presente bienio". Un riesgo aliviado, sin embargo, por la mayor caída del precio del petróleo, un escenario favorable a España que importa el 99,72% del petróleo que consume.

• La desaceleración de China sí influirá a España: El BBVA parece contradecir al presidente del Gobierno Mariano Rajoy, cuando aseguró el pasado 25 de agosto que las turbulencias en la economía china "en el corto, el medio y el largo plazo, no influirán en España". Según la entidad financiera, los riesgos asociados a la desaceleración del crecimiento en los países emergentes —identificando principalmente a China y Latinoamérica— sí "podrían incidir negativamente en la demanda de bienes y servicios españoles".

• Se incumplirá el déficit si no hay más ajustes: Las cuentas presupuestarias de Montoro tampoco convencen al BBVA si no hay más recortes. "En ausencia de medidas adicionales, el déficit de las Administraciones se situará en el 4,5% del PIB al cierre del año, sobrepasando así el objetivo de estabilidad", asegura el banco. "La mejora de la actividad no será suficiente para cumplir el objetivo de déficit", señala el informe. "Y si a esta incertidumbre sobre la política fiscal se añaden las dudas que pudieran surgir sobre el resto de las medidas que se implementarán durante los siguientes años, la vulnerabilidad de la economía española se incrementaría considerablemente".
• Las políticas expansivas alejarán el objetivo de estabilidad. Puntualiza el BBVA que las administraciones públicas "están aprovechando la recuperación económica para implementar políticas fiscales expansivas" y cita como ejemplos el aumento del salario de los funcionarios, la devolución de la paga extra retirada en 2012 o la rebaja del IRPF. La entidad alerta de que eso condicionará el cumplimiento de los objetivos de estabilidad. Su servicio de estudios espera que "en el segundo semestre de 2015 el gasto público continúe creciendo" y que, sin embargo, los ingresos públicos sean "menores" a los previstos.

• Incertidumbre política por el 27-S y las generales. El economista jefe de Economías Desarrolladas de BBVA Research, Rafael Doménech, ha explicado finalmente que la incertidumbre política ha afectado en los últimos meses a la prima de riesgo, aunque "es difícil saber qué parte se ha debido al proceso electoral en Cataluña y qué parte a las elecciones generales".