España es el cuarto país de la zona euro con menor riesgo de sufrir una caída brusca de los precios en el sector de la vivienda, por detrás de Grecia, Italia e Irlanda, según un estudio sobre el 'El mercado inmobiliario residencial en la UE' elaborado por RR. de Acuña & Asociados.

Puedes ver aquí (pdf) el resumen del informe.

Además, España ocupa el séptimo lugar de una lista sobre niveles europeos de endeudamiento encabezada por Italia, Grecia y Austria.

La burbuja no se pincha porque no costumbre de alquilar

El presidente de RR. de Acuña & Asociacdos , Fernando Rodríguez y Rodríguez de Acuña, encargado de presentar el informe, afirmó que la idea de que los actuales niveles de endeudamiento podrían hacer estallar la burbuja inmobiliaria son una 'falacia', ya que en este proceso entran en juego otros factores como la debilidad de la demanda, el protagonismo del arrendamiento en los mercados o la incidencia de los tipos de interés.

Así, según los datos aportados, los países con menor riesgo de caída brusca de precios son aquellos en los que el régimen de propiedad es mayoritario frente al del alquiler en el mercado de la vivienda, como en el caso de España, que encabeza el ranking de la UE-15 en cuanto a menor vulnerabilidad frente al arrendamiento junto a Grecia.

Rodríguez explicó que esta circunstancia se debe a a que 'la rentabilidad de las viviendas en propiedad es superior a la de las viviendas en arrendamiento a partir del tercer o cuarto año a partir de la compra'.

La subida de tipos, un problema para las hipotecas

Sin embargo, la subida de los tipos de interés sí es uno de los principales problemas de España a corto y medio plazo debido a que la mayor parte de las hipotecas son contratadas a tipo variable.

En el apartado de riesgo deflactor por incidencia de los tipos de interés, España ocupa una de las situaciones más desfavorables en comparación con sus socios de la UE-15, muy lejos de los mejor situados como Alemania, Holanda o Dinamarca.

En cualquier caso, Rodríguez señaló que las subidas de tipos afectan a largo plazo de igual manera a aquellas hipotecas contratadas a tipos fijos, a través, concretamente, de las cláusulas de caución, que contemplan una revisión del tipo contratado cuando se da un 'excesivo aumento' de los tipos de referencia.

Se construirán cada vez menos viviendas para ajustarse a la demanda

Por otra parte, Rodríguez aseguró que la edificación tenderá a ralentizarse hasta ajustarse a la demanda, de forma que progresivamente irá quedando reducida a la mitad, al igual que su aportación al PIB, que pasará del 10% al 5%.

Rodríguez indicó que España no cuenta con una demanda débil sino con un 'exceso de actividad edificadora' que ha propiciado a un aumento de los tiempos de venta y, así, a unos menores incrementos del precio final de las viviendas.

Con todo, España sigue contando con los precios más altos de Europa en el sector de la vivienda.

Así, tomando a España como base 100, sólo se ve superada por Holanda (117,12), Irlanda (117,52), Francia (122,98) y Reino Unido (129,62).