El 82% de los hogares españoles tiene en propiedad la casa donde habita, un valor "relativamente elevado en el contexto internacional", dado que en la Zona Euro el promedio es el 61% y del 60% en Estados Unidos.

Este es uno de los argumentos que utiliza el Banco de España para justificar el "infradesarrollo" de la inversión colectiva en activos inmobiliarios en España, que, a su juicio, está relacionado con el mayor peso relativo de la vivienda en propiedad y la escasez de vivienda en alquiler.

Esta circunstancia, añade el Banco de España en su boletín económico del mes de mayo, no sólo puede influir en la demanda de estos productos, sino también en las oportunidades de inversión de las instituciones en el mercado de alquiler residencial.

Añade que la existencia de mayor vivienda en propiedad que en alquiler es, probablemente, "el resultado de múltiples factores, entre los que se incluyen los de tipo socio-cultural, aunque tampoco puede descartarse que a ello haya contribuido también la existencia de una tributación que prima la compra de inmuebles frente a su alquiler".

Al cierre de 2005, los activos totales de las instituciones de inversión colectiva en activos inmobiliarios suponían el 0,7 por ciento del PIB, mientras que la media de la Zona Euro es del 3,1 por ciento, del 2,5 por ciento en Estados Unidos, del 1,3 por ciento en Reino Unido o del 9,6 por ciento en Australia.

No obstante, el Banco de España reconoce que el escaso desarrollo de la inversión colectiva en activos inmobiliarios también puede deberse a que se introdujo más tarde que "en la mayoría de países de nuestro entorno".

El Banco de España entiende que el desarrollo de este tipo de inversiones puede tener efectos favorables para potenciar el mercado de alquileres, "lo que a su vez facilitaría la movilidad geográfica y una mayor diversificación de la riqueza de los hogares".