El ajuste de la vivienda está llegando a su fin. Los precios subirán perceptiblemente a partir de 2015 y de forma más visible en 2016, según el Instituto de Estudios Económicos (IEE). El think tank –laboratorio de ideas– de la CEOE reconoce no obstante que aún hay una caída pendiente de entre el 5 y el 10%.

José Luis Feito, presidente del IEE, espera que en algún momento se produzca alguna "brusca" subida de precios de los inmuebles que, si bien no será a un ritmo que se pueda mantener de forma indefinida, sí será una subida que "sorprenda". Y ello porque en los próximos 18 meses se podría absorber una parte sustancial del stock inmobiliario (que se sitúa en 500.000 unidades). Sin embargo, el reciente informe de RR Acuña y Asociados cifraba el excedente en 1,7 millones de pisos, 1,5 millones en 2016.

El precio de la vivienda, que según cálculos del IEE ha caído un 35% de media de forma acumulada desde los máximos de 2008, será muy heterogéneo ya que mientras que aún hay potencial de caída en algunas zonas, en otras ya está subiendo, indica el informe del sector inmobiliario en España elaborado por el IEE.

Desde la perspectiva de la demanda, y a pesar de que el ajuste de los precios ha terminado prácticamente, la contracción de la concesión de crédito hipotecario para la compra de vivienda, el elevado nivel de deuda de los agentes económicos y el ritmo moderado de creación de empleo presagian la prolongación de la debilidad de la demanda.

Sin embargo, Feito espera crecimientos muy débiles de cara a los próximos 18 meses en la demanda de vivienda, aunque la oferta continuará prácticamente estancada con una edificación que seguirá estando "seca". El futuro inmediato, explica, estará marcado por unos tipos de interés muy bajos, una escasa inflación, una creación intensa de empleo y la intensificación de la demanda extranjera.

En un contexto de mejora de la economía europea y la restauración de la confianza de los inversores en la economía española se puede favorecer la demanda de vivienda por parte de extranjeros. De hecho, según los datos aportados por el presidente de la Asociación de Promotores Constructores de España (APCE), José Manuel Galindo, los extranjeros han invertido 22.000 millones en comprar deuda inmobiliaria y en torno a 6.000-7.000 millones al año en adquirir inmuebles.

Galindo destaca también la aparición de una demanda retenida o embalsada como consecuencia de la formación de hogares y la emigración temporal que puede convertirse finalmente en una demanda real y subraya la demanda de vivienda que puede conllevar la estandarización de la emancipación de los jóvenes a los niveles de edad europeos. "El mejor plan de vivienda es un plan de empleo", señalan ambos, quienes consideran que las cifras de crédito hipotecario van a subir significativamente en los próximos meses.

Todo ello en un contexto en el que el peso del sector ha pasado a representar poco más del 12% del PIB frente al 21% que alcanzaba en 2008 y la inversión en vivienda ha cerrado 2013 representando el 5,9% del PIB, la mitad que antes de la crisis, una reducción similar a la que ha registrado la producción del sector desde 2008.